SpaceX 首次财报电话会：马斯克不断拔高预期，高管负责谨慎收敛口径

在 SpaceX 的首次财报电话会议上，埃隆・马斯克针对公司业务与未来前景抛出诸多天马行空的论断，而公司其他高管则不断试图将他的想法拉回现实。这家兼具火箭发射、算力租赁、卫星电信业务的企业已经上市，这场会议也预示着公司未来的沟通风格。

这场周二举办的电话会议，延续了多年来的一贯模式：马斯克抛出大胆激进的愿景，再由高管打磨说辞，方便投资市场接受。特斯拉也是如此，TechCrunch 近期分析指出，这位全球首富愈发热衷于畅想未来概念，而同事则要专注于卖车这类实际业务。

先来看看马斯克在会上抛出的重磅观点：他预计星链(Starlink)服务将在 “不到十年时间” 承担全球大部分互联网流量。此番发言的背景是 SpaceX 即将发射 V3 版本星链卫星，新版卫星带宽相比前代大幅提升。

以下是他的原话：

“人们很难理解这件事，但并非没有可能，未来星链将承载全球大部分互联网流量，至少在我们获准开展业务的国家 —— 而这占全球绝大多数国家。这点需要大家留意，这也不是遥不可及的远景，用时不到十年。”

几分钟后，首席运营官格温妮・肖特韦尔给出了表述更为克制的说法(重点为原文标注)：

“V3 卫星将为星链星座带来海量通信容量，这能让我们持续提供更优质的服务 —— 目前服务已经相当出色，同时服务全球越来越多用户。事实上，正如埃隆所说，未来数年，星链将占据全球互联网流量的相当大一部分。”

尽管目标依旧宏大，但这番表述经过严谨措辞，风险已经大幅降低。

而这并非唯一一处马斯克乐观预判出现偏差的地方。会上，SpaceX 首席财务官布雷特・约翰森向投资者公布了为数不多的全新财务目标。约翰森重点介绍 SpaceX 新近开展的对外 AI 算力租赁业务，该业务已经为公司带来数十亿美元新增快速现金流。

我再次强调约翰森在书面发言稿中提出的重大预期，留意他极为谨慎的措辞。这套说法留有充分余地，表述也十分具体，既要调动投资者热情，又为公司预留空间，避免目标落空后承担法律风险。

“展望未来，我们三大业务板块需求依旧旺盛，云服务业务尤其突出。我们签署的每一份协议，商业回报都在持续向好。正如埃隆提到，算力市场供需失衡的局面还将延续。当下的商业环境，让我们新增算力资本投入回本周期不足一年。举例来看，三季度最初几周，我们已经签下额外 67 亿美元云服务合约，该笔收入将从今年 10 月起，在六个月周期内逐步兑现。结合 Cursor 业务贡献，基于今年 12 月预期营收，我们预计公司今年年底有望实现 1000 亿美元年化营收(ARR)。”

二十分钟后，马斯克直接推翻这份措辞严谨的表述，进一步调高预期：

“明确说下，12 月实现 1000 亿美元年化营收不是疑问。就算我们什么额外动作都不做，也能达成。而且我认为实际数字会更高，很有可能超出该目标。”

马斯克在会上还抛出另一项整体营收重大预测，调高两个月前 IPO 文件公布的营收目标：

“还有一点值得说明，我们内部万亿总营收(非年化营收)达成时间，已经从 2031 年提前至 2030 年。IPO 之前我们的财务预测是 2031 年实现万亿总营收，现在预期 2030 年达成，甚至有一定概率 2029 年就能实现。”

整场电话会反复上演这一模式。有股东问及 NASA 阿尔忒弥斯登月计划所用星舰载人着陆系统的进展，马斯克近乎断言原型火箭明年年底就具备载人飞行能力。他后续还表示，明年同一时间，星舰火箭可以做到每日发射一次，“甚至更多”。

肖特韦尔随即针对载人飞行的说法作出澄清，SpaceX 依旧优先完成 NASA 规定的各项节点，给出更为模糊但依旧宏大的目标(原文重点标注)：“我们希望 2028 年实现人类登陆月球。”

想要实现以上一切，星舰必须完成无故障飞行，并且最关键的是实现完全可重复使用。可复用能力的核心是隔热罩，保障星舰上面层重返大气层时不会损毁。在上个月星舰最新一轮试飞中，改良后的隔热罩表现最佳，箭体坠入印度洋后尚且保持完整。可箭体还未完成回收，马斯克周二就宣称，他认为 “隔热罩问题到现在已经算是解决”。

马斯克过往为 SpaceX 许下大量从未兑现的宏大承诺，例如 2016 年他宣称六年之内将人类送上火星。如今情况有所不同：SpaceX 已经上市，如果高管明知目标无法实现还对外许诺，理论上会面临监管处罚与罚款。

但现实情况是，美国证券交易委员会针对企业，尤其是上市公司的执法力度已经大幅收缩，司法部亦是如此。就算 SpaceX 无法兑现马斯克的美好畅想，投资者在民事诉讼层面也很难维权 —— 该公司注册地设在得克萨斯州，几乎规避了这类诉讼风险。